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LAFARGE : bas de cycle atteint ?
LAFARGE est un des plus belles réussites industrielles françaises de l?industrie lourde. Leader mondial du ciment, des granulats et du plâtre, avec 76 000 collaborateurs, le groupe est présent dans 78 pays et réalise des ventes annuelles de 16.2 milliards d??. L?époque n?est pas forcément à l?acquisition de sociétés cycliques, mais il est maintenant clair que le paramètres macroéconomiques défavorables ( baisse d?activité dans la construction, en liaison avec une crise l?immobilier qui s?intensifie, hausse des prix de l?énergie?) son
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Hologram, pépite high-tech
Acteur majeur de l?authentification et de la lutte contre la contrefaçon, HOLOGRAM INDUSTRIES est une véritable société française de high tech, qui consacre chaque année 10 % de ses ventes à la recherche - développement. L?entreprise hautement sécurisée, est impliquée dans la production des permis de conduire, carte d?identité, passeport, mais aussi billets de banque et pastilles auto adhésive de protection de produits de luxe, de cigarette, alcools, boites de médicaments?Ses ventes vont dépasser cette années les 50 millions d??, et croitre de 20 % par an au c
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Spir : très en retard
Spir Communications est un acteur global de la communication de proximité. Son activité couvre les médias (presse et internet, chiffre d ?affaires de 220 millions d?? en 2011) et la distribution d?imprimés publicitaires et de colis (316 millions de chiffre d ?affaires) Présent dans ce secteur depuis 40 ans, le groupe vit la mutation en profondeur de ses métiers, révolutionné par l?avènement de l?Internet. Aujourd?hui, après un exercice marqué par des pertes exceptionnelles (liées une cession d?activités), les perspectives sont attractives, avec
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Trigano : le camping-car à la mode
Trigano est le leader européen du camping-car. Cette forme de tourisme offre la plus grande liberté et est souvent choisie par les retraités, de plus en plus nombreux dans notre société. Avec une décote sur actif net de 20%, une croissance de pus de 15 % attendue pour 2012, et tous les analystes à l?achat, nous croyons possible un rattrapage boursier?
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Casino : une stratégie qui réussit...
La performance de CASINO est portée par une stratégie particulièrement pertinente. Nous considérons que l?investissement dans ce distributeur est approprié pour plusieurs raisons : son exposition aux marchés émergents, son évaluation attractive, et sa position très favorable au seinde la Matrice Valquant?
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SAFRAN : une vraie « story »
SAFRAN résulte du rapprochement en 2005 de la SNECMA et de la SAGEM. Le groupeprésente des positions concurrentielles très enviables dans la plupart de ses métiers (motoriste et équipementier d?avions, d?hélicoptères et de fusées, optronique de sécurité civile et militaire?)et emploie 54 000 personnes dont plus de 60 % en France, pour des ventes annuelles de l?ordre de 12 milliards d?euros? A ces caractéristiques structurelles remarquables, nous relevons desconditions d?achat du titre exceptionnellement attractives aujourd?hui : sous-évaluation
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Eurofins Scientific a de l'avenir
Eurofins Scientific, que nous avons déjà présentée il y a quelques mois, est une entreprise qui a réellement de belles perspectives. Son activité dépend peu de la conjoncture générale, et les ventes sont réalisées à hauteur de 40 % en Allemagne et en Scandinavie, ce qui rassure en ce moment?Comme le titre continue à accumuler du retard malgré les avis favorables des analystes, nous renouvelons notre conseil d?achat.
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Wendel : parier sur le redressement
WENDEL est un holding financier diversifié L?endettement significatif de l?entreprise demeure une caractéristique majeure du groupe, qui le pénalise en cas de stress financier, mais peut le favoriser en cas de retour de l?appétit pour le risque. Comme nous pensons que l?année 2012 va voir le retour progressif d?une situation plus normale sur le front financier, nous croyons que WENDEL, qui a su gérer les excès de sa passion pour SAINT GOBAIN, constitue un pari séduisant. D?autant que ses choix d?investissement sont particulièrement pertinents.
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Iliad, pour rester "Free" en 2012
Nous avons choisi un titre qui présente un rapport cours/actif net élevé et à croissance anticipée faible : Iliad, la société mère de Free. Cette société remarquablement gérée depuis ses débuts, lance actuellement son offre en téléphonie mobile. Avec un chiffre d?affaires 20 fois inférieur à celui de France Telecom, le potentiel est effectivement considérable...
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Une dose de pernod Ricard pour oublier la récession
PERNOD RICARD est un co-leader mondial dans un secteur défensif. Quoi de plus adapté à la conjoncture économique qui va de mal en pis ? La forte internationalisation du groupe, pour lequel les ventes françaises représentent moins de 10 % du total, est un atout majeur. Les analystes sont très acheteurs, et nous les suivons en recommandant une dose de Pernod Ricard pour 2012 ?
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Back to Bic
Nous avons relevé la situation très attractive du titre BIC au cours du mois de mars. Cette société, leader du produit de marque jetable et bon marché, a réalisé une performance boursière correcte mais très inférieure à sa performance fondamentale. L?écart se creuse avec les fondamentaux, les ratios d?évaluation atteignent actuellement quasiment les plus bas historiques, aucun analyste ne propose de vendre?nous achetons.
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Fleury Michon : PER trop grignoté
Qui ne connaît pas Fleury Michon ? 3 Français sur 4 achètent régulièrement du Fleury Michon ?Mais le marché boursier accorde moins d?attention à ce nom que les Français. En effet, la contreperformance boursière du titre par rapport à ses fondamentaux est extrême. Le PER n'est que de 6,5, pas loin du plus bas historique. Les analystes sont tous à l?achat, nous aussi.
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Séché environnement : belle opportunité
SECHE ENVIRONNEMENT est le troisième acteur national du traitement des déchets et du recyclage, notamment des déchets dangereux et toxiques. Alors que ce secteur demeure plutôt porteur, et peu dépendant de la conjoncture économique, ses ratios d?évaluation sont au plus bas historique. Malgré des révisions en baisse, nous considérons que l?achat d?une telle entreprise à des prix aussi bas est une réelle opportunité.
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Bonduelle : persévérez!
Bonduelle est un leader méconnu, dont la performance boursière ne reflète absolument pas les performances fondamentales. Le titre ressort aujourd?hui très bien classé dans une sélection systématique réalisée au sein des titres du SRD, selon des critères d?évaluation. Nous considérons que la rigueur de la gestion de ce groupe multinational bien implanté dans les pays émergents sera tôt ou tard reconnue par les marchés d?actions.
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Bonduelle : persévérer...
Bonduelle est un leader méconnu, dont la performance boursière ne reflète absolument pas les performances fondamentales. Le titre ressort aujourd?hui très bien classé dans une sélection systématique réalisée au sein des titres du SRD, selon des critères d?évaluation. Nous considérons que la rigueur de la gestion de ce groupe multinational bien implanté dans les pays émergents sera tôt ou tard reconnue par les marchés d?actions. BONDUELLE, est le leader français de la production de légumes et de sa commercialisation sous 3 formes&n
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Dassault systèmes : toujours plus haut
Il n?y a pas beaucoup de valeurs françaises au plus haut depuis 10 ans. C?est pourtant le cas de DASSAULT SYSTEMES, qui enchaine les succès dans le secteur des logiciels de gestion à destination des entreprises. L?excellence de cette société française, à même de toujours bénéficier des efforts de productivité des entreprises, est son premier atout. Le second est l?exceptionnelle publication des performances financières er économiques de l?entreprise au troisième trimestre. Elle amène une phase de révisions en hausse des prévisions 2011 et 2012, ce qui est rare
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Ipsos, deux ans et demi après...
Nous avons déjà conseillé autour de 15 ?, en avril 2009 IPSOS. Ce groupe d?études est maintenant le troisième mondial du secteur, après le rachat majeur d?une filiale du groupe AEGIS. Aujourd?hui, la chute des cours offre une nouvelle opportunité exceptionnelle d?achat du titre de cette entreprise dont les perspectives bénéficiaires ont été revues en hausse récemment par les analystes, et dont l?évaluation est particulièrement attractive actuellement.
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Il faut acheter BNP Paribas!
Pour des raisons structurelles comme conjoncturelles, nous recommandons de ne pas investir dans les actions d?entreprises financières depuis plusieurs années. Aujourd? hui, la crise a atteint un paroxysme tel, que nous croyons valable d?acheter BNP PARIBAS, leader bancaire francais. Sa décote sur fonds propres est considérable, la qualité de sa gestion, l?opportunisme qu?il a réussi à mettre en ?uvre dans la crise précédente ( rachat de FORTIS) et l?issue prochaine de la cris grecque, pourrait catalyser une forte hausse du cours de Bourse?
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Peugeot? Et pourquoi pas...
En période de crise intense, les prix deviennent totalement stupides. Même si nous déconseillons d'investir à long terme sur les valeurs cycliques, il est maintenant pertinent de se pencher sur des entreprises de qualité, qui certes subissent la volatilité de la conjoncture, mais qui vont à nouveau passer au travers de la récession qui s'annonce, sans risque majeur de faillite. Nous pensons que PEUGEOT est la valeur cyclique emblématique qu'il est pertinent d'acheter pour le quart de ses fonds propres et 22 jours de chiffre d'affaires...
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Ipsen : bilan boursier très négatif
Ipsen, société de biotechnologie, recherche, produit et commercialise des médicaments de spécialité ( 2/3 des ventes) et de médecine générale ( 1/3 des ventes)...Le groupe réalisé un chiffre d'affaire de plus de 1100 millions d'? avec une équipe de 4400 personnes. Introduite par sa holding de contrôle luxembourgeoise en décembre 2005, le cours est revenu sous son prix d'introduction, alors que les fondamentaux ont cru de 90 % pour les fonds propres, 60 % pour les ventes, etc...Face à un bilan boursier aussi calamiteux, et à des ratios d'évaluation très attractifs, nous
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